SCB CIO จับตาต่างชาติย้ายเงินลงทุนเข้าเอเชียและไทย เงินบาทอาจหลุด 30 บาท/ดอลลาร์

• ดร.จิติพล พฤกษาเมธานันท์ ผู้อำนวยการอาวุโส Chief Investment Office บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด (SCBS CIO) เชื่อว่าการะแสการ “เปลี่ยนกลุ่ม” การลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ จากที่เน้นแต่หุ้นเติบโต (Growth) มาตลอดปีไปเป็นหุ้นพื้นฐานและวัฏจักร (Cyclical Value) พึ่งเริ่มต้น
• เชื่อว่านักลงทุนต่างชาติจะกลับเข้าลงทุนในตราสารหนี้ไทยในปี 2021 ราว 1-2 หมื่นล้านดอลลาร์
• คาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนสิ้นปี 2020 ที่ระดับ 8 บาทต่อดอลลาร์ โดยเชื่อว่าจะแข็งค่าลงสู่ระดับ 29.7 บาทต่อดอลลาร์ในปี 2021

ดร.จิติพล พฤกษาเมธานันท์ ผู้อำนวยการอาวุโส Chief Investment Office บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด (SCBS CIO) มองการแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาในหุ้นวันที่ 10 พฤศจิกายน ที่ผ่านมาถึง 18,958 ล้านบาท หรือราว 619 ล้านดอลลาร์เป็นจุดเพียงจุดเริ่มต้นของการ “เปลี่ยนกลุ่ม” การลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ จากที่เน้นแต่หุ้นเติบโต (Growth) มาตลอดปีไปเป็นหุ้นพื้นฐานและวัฏจักร (Cyclical Value) โดยเชื่อว่าแนวโน้มดังกล่าว เป็นหนึ่งในสามเงินทุนเคลื่อนย้าย ซึ่งคือ ตลาดหุ้น ตลาดบอนด์ และดุลการค้า ที่สามารถทำให้เงินบาทแข็งค่าได้ตั้งแต่ปลายปีนี้ถึงปี 2021

• เงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นมีผลกับเงินบาทที่สุด – ไม่ปรกติที่จะมีเงินไหลเข้าในปริมาณมาก โดยมองย้อนกลับไปในช่วงหลังวิกฤติการเงินโลกปี 2008 แม้จะเป็นเดือนที่มีเงินทุนไหลเข้าหุ้นไทยมากที่สุด 10อันดับแรก ก็อยู่แค่ระดับ 900-1500 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ดังนั้นการที่นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นถึง 600 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวจึงถือว่าน่าสนใจมาก
  และยิ่งถ้ามองในมุมความสัมพันธ์กับอัตราแลกเปลี่ยน จะพบว่าในช่วง 10ปีที่ผ่านมาการที่มีเงินทุนไหลเข้าใกล้ 1000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน มักส่งผลให้เงินบาทแข็งค่าได้ราว 1.5% ทันที
  
• เงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นมีผลกับเงินบาทที่สุด – ไม่ปรกติที่จะมีเงินไหลเข้าในปริมาณมาก โดยมองย้อนกลับไปในช่วงหลังวิกฤติการเงินโลกปี 2008 แม้จะเป็นเดือนที่มีเงินทุนไหลเข้าหุ้นไทยมากที่สุด 10อันดับแรก ก็อยู่แค่ระดับ 900-1500 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ดังนั้นการที่นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นถึง 600 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวจึงถือว่าน่าสนใจมากและยิ่งถ้ามองในมุมความสัมพันธ์กับอัตราแลกเปลี่ยน จะพบว่าในช่วง 10ปีที่ผ่านมาการที่มีเงินทุนไหลเข้าใกล้ 1000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน มักส่งผลให้เงินบาทแข็งค่าได้ราว 1.5% ทันที

  ส่วนดุลการค้านั้นแม้จะเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนให้พื้นฐานเงินบาทดีขึ้น แต่มักไม่ได้ทำให้เงินบาทแข็งหรืออ่อนค่าได้ในระยะยาว

  

• เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าในปี 2021 – ดร.จิติพล ประเมินทิศทางเงินบาทในอนาคตไม่น่าที่จะปรับตัวแข็งค่าต่อได้เร็วมากถ้าไม่มีปัจจัยหนุนใหม่ๆ ในปีนี้ เพราะสุดท้ายอาจต้องรอให้มีการผลิตยาต้านไวรัสก่อน จึงยังมองว่าจะซื้อขายที่ระดับ 8 บาทต่อดอลลาร์ในช่วงสิ้นปีนี้

  แต่ในปี 2021 เชื่อว่าสกุลเงินเอเชียและเงินบาทจะได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและราคาสินค้าโภคภัณฑ์  ส่งผลให้มีกระแสเงินลงทุนกลับเข้าในฝั่งเอเชียและไทยมากขึ้นกว่าปีนี้ ขณะเดียวกันเงินดอลลาร์ก็มีโอกาสอ่อนค่าจากนโยบายการคลังในสหรัฐที่คาดว่าจะสูงกว่าประเทศอื่น จึงประเมินว่าเงินบาทจะแข็งค่าลงไปแตะระดับ 29.7 บาทต่อดอลลาร์ ภายในปลายปี 2021

  สำหรับนักธุรกิจและนักลงทุนไทย ควรจับตากระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายและทิศทางของค่าเงินทั่วโลกให้ดี เนื่องจากเป็นแนวโน้มหลักของโลกที่ไม่มีใครสามารถควบคุมได้ เชื่อว่าเงินบาทที่แข็งจะเป็นประโยชน์กับผู้นำเข้า และประชาชนทั่วไป ทำให้สามารถซื้อสินค้าจากต่างประเทศได้ถูกลง และมีกำลังลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศมากขึ้น ส่วนผู้ส่งออก ควรใช้จังหวะเงินบาทแข็งนำเข้าสินค้าทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต หรือเลือกใช้สกุลเงินท้องถิ่นของประเทศคู่ค้าเพื่อลดความเสี่ยง โดยอาจทำประกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มเติมได้ด้วย